统一大市场下，地方国企的“黄金时代”才刚刚开始 

汪传虎

 

 

最近跟几位地方政府的招商局长聊天，大家不约而同地叹气。 

 

“以前招商，好歹手里有几张牌可以打，税收优惠、土地价格、财政补贴，坐下来能谈。现在呢？中央清理违规补贴，统一大市场一推进，手脚全被捆住了。”

 

“有个工业机器人龙头的项目，我们跟了两年，好不容易谈得差不多了，承诺了三个亿的‘三免两减半’和其他政策包。结果政策一变，人家掉头就去了隔壁省——那边国企出马，搞了个并购基金，把人连带产业链一起‘端’走了。”

 

这位局长口中的“隔壁省国企操作”，正是当下地方招商引资领域正在发生的一场静水深流的变革。 

 

统一大市场的推进，表面上捆住了地方政府的手脚，实则给了地方国企一把前所未有的“金钥匙”。 

 

以前招商引资，最值钱的“裁量权”都在地方政府手里。我看好谁，就给谁量身定制优惠政策，玩命补贴，不惜一切代价把它从其他地方挖过来。很多时候，企业连注册都没完成、厂房都没投产、一分税都没缴，光签个约、挖个坑，政绩基本就出来了。

 

那国企在里头扮演什么角色？ 

 

——兜底买单的“接盘者”。 

 

几十万方的厂房代建，对方先白用着，十年之后按1%的利率回购；企业资金、信用不足，国企直接参与增发入股，再共同向银行撬动贷款。项目做成，功劳归于政府；一旦项目失败，烂摊子留给国企承接。

 

合肥“城市投行”模式一战成名，但回看过往，国企更多是被动执行的角色，主观能动空间有限。 

 

时代的逻辑已经彻底改写。 

 

中央全面清理各类违规补贴，“三免两减半”、土地零地价这类招商老套路彻底退场。行政裁量权被关进制度笼子，面对优质产业项目，招商干部手中不再有政策筹码。 

 

眼看项目流失、税源外迁、GDP落空，困局之中，地方国企站上舞台中央。 

 

国企手握政府无法直接动用，但可以通过市场化主体合规释放的产业运作能力。作为市场主体，以企业对企业的合作方式开展产业布局，全程走市场化路径，不触碰政策红线。 

 

举一个真实的业务闭环案例：

 

某地原本计划以折合3亿元财政补贴引进工业机器人龙头，补贴政策清理之后，原有合作路径走不通。本地国企介入调研，捕捉到企业真实诉求：这家龙头急需并购一家关键零部件上市公司，资金缺口5亿元。 

 

整套操作全部合规落地：

 

1.国企与龙头共同设立产业并购基金，把原计划用作补贴的1亿元财政资金，以政府引导基金LP身份合规注入；

 

2. 引入央企、各类金融机构共同参与，完成基金募资；

 

3. 叠加并购贷款杠杆，完成零部件上市公司控股；

 

4. 将上市公司、机器人龙头新一代产能导入本地，投资3亿元建设零部件主题产业园；

 

5. 持续延伸上下游产业链，择机推进资产证券化整合。 

 

没有违规财政补贴，没有政策变通，全部是市场化谈判、企业间合作，完成重大产业链招商。

 

而更深远的改变，发生在国企自身。 

 

经过全程操盘，国企不再只是园区房东，和产业龙头、上市公司构建深度绑定的产业共同体：手握并购基金份额、持有园区产权、掌握产业平台运营权，同时获得场景分成、渠道订单、人才基地、服务合同、产品代理多重业务入口。 

 

多条全新经营性赛道就此生成。虽然当下营收规模未必庞大，但带来实打实的经营性现金流，产业叙事扎实，反过来改善金融机构授信，融资额度抬升、融资成本下行。 

 

对比新旧资产负债表：

 

旧模式：资产端是代建厂房，负债端是银行贷款；收入靠微薄租金，利润常年微利甚至亏损，本质是“吃瓦片”。

 

新模式：资产端包含基金份额、上市公司股权、园区与产业平台资产；负债端多元融资结构；收入覆盖管理费、投资收益、运营分成、产业服务费，实现从“吃瓦片”向“吃产业链”的本质跃迁。 

 

上帝的归上帝，凯撒的归凯撒。

 

行政归行政，市场归市场；政府归政府，企业归企业。

 

建设全国统一大市场，目的不是压制地方经济活力，而是摒弃过去扭曲、不可持续、容易滋生寻租的行政主导招商模式，转向法治化、可持续的市场主导产业逻辑。 

 

在此大背景下，地方国企不能再做被动接盘侠，必须转型成为主动的产业操盘手。 

 

这不是权力重新分配，而是能力的重新定义。

 

过去依靠政府给政策、国企出钱兜底的粗放招商正在落幕；取而代之，是国企搭平台、组基金、建生态、链资源的精准产业组织模式。 

 

哪些地方率先完成身份切换：从政府附属工具，走向市场化的产业操盘手，就能在统一大市场的新格局抢占身位。 

 

这不是地方国企的至暗时刻，恰恰属于它的黄金时代已经到来。

 

只是很多参与者尚未读懂变局。 

 

一部分先行者已经悄悄布局：别人还在为失去补贴而焦虑，他们已经借助并购基金控股上市公司，落地完整产业链，开辟新业务赛道，拿到更低成本的融资。 

 

窗口期十分有限。等到全行业普遍醒悟，这条赛道又将陷入拥挤。 

 

当下，正是地方国企跑步进场的最佳时机。

 

（作者系泛华集团副总裁）